美國總統(tǒng)拜登自上任以來,延續(xù)了特朗普政府的關(guān)稅政策。

但目前有消息顯示,拜登政府可能很快會取消前總統(tǒng)特朗普對中國商品加征的部分關(guān)稅。

我們認為,在目前貨幣政策面臨制約和供應(yīng)鏈恢復(fù)時間不確定性增大的情況下,取消關(guān)稅有利于拜登政府應(yīng)對通脹上升壓力。

另外,還有利于擴大中美貿(mào)易,助力經(jīng)濟從疫情中復(fù)蘇,以及提振全球市場信心。

正如我們在此前發(fā)布的報告中指出的,“在當(dāng)前通脹形勢下”,取消加征的關(guān)稅有利于美國,有利于世界,美國應(yīng)盡快取消對從中國進口商品加征的關(guān)稅。

1、拜登政府可能最早于本月宣布取消對中國商品加征的部分關(guān)稅。

美國總統(tǒng)拜登自上任以來,延續(xù)了特朗普政府的關(guān)稅政策。

但目前有消息稱,拜登政府可能很快會取消前總統(tǒng)特朗普對中國商品加征的部分關(guān)稅。

當(dāng)?shù)貢r間6月18日,美國總統(tǒng)拜登在接受記者采訪時暗示,他即將就是否放寬對中國商品加征的關(guān)稅做出決定。

據(jù)美國Axios網(wǎng)站此前從知情人士處獲悉,拜登傾向于從特朗普時期對中國輸美產(chǎn)品加征關(guān)稅的清單中移除一些產(chǎn)品;相關(guān)決定可能最早于本月發(fā)布。

2、有利于拜登政府應(yīng)對通脹上升壓力。

美國勞工部當(dāng)?shù)貢r間6月10日公布的數(shù)據(jù)顯示,5月份美國消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲8.6%,超過市場預(yù)期(8.2%),創(chuàng)下40年來新高。

此前,拜登多次表示,抗擊通脹是他的首要經(jīng)濟任務(wù)。

目前,隨著通脹創(chuàng)下新高,拜登政府控制通脹的壓力進一步加大。

在今年2月初發(fā)布的報告《四十年一遇美國大通脹：對中國的影響及對策分析》(以下簡稱“報告”)中,我們分析了導(dǎo)致美國高通脹的原因。

從需求端來看,新冠疫情暴發(fā)后,美聯(lián)儲采取了類似現(xiàn)代貨幣理論(MMT)的超級寬松貨幣政策,導(dǎo)致美國M2大幅增長,從而為后來的高通脹埋下伏筆;從供給端來看,主要是新冠疫情對全球供應(yīng)鏈的影響。

此外,美國對從中國進口商品加征的關(guān)稅被轉(zhuǎn)嫁給了美國消費者。

從現(xiàn)階段美國對需求方面的抑制措施來看,貨幣緊縮的力度正受到經(jīng)濟衰退擔(dān)憂的制約。

最近幾個月,美聯(lián)儲不斷加息,具體來看, 3月加息25bp,5月加息50bp,6月加息75bp(自1994年以來最大幅度的加息),幅度一次比一次大。

與此同時,美聯(lián)儲從6月1日開始縮表。

然而,貨幣政策的力度未來可能會受到經(jīng)濟衰退擔(dān)憂的制約。

在5月議息會議后的新聞發(fā)布會上,鮑威爾曾強調(diào)加息75bp的情形尚不在考慮范圍內(nèi);同時暗示美聯(lián)儲可以在不引發(fā)經(jīng)濟衰退的情況下控制通脹。

雖然美聯(lián)儲出于通脹壓力選擇在6月加息75bp,但鮑威爾在會后的新聞發(fā)布會上表示,加息75個基點是“異常大”的調(diào)整,但不會是常態(tài),可見,美聯(lián)儲在不斷加大加息力度的同時,對可能引發(fā)的經(jīng)濟衰退還是有所顧忌的,未來能否持續(xù)保持較大的緊縮力度存疑。

從供給端來看,目前新冠疫情與俄烏局勢疊加,增加了供應(yīng)鏈恢復(fù)時間的不確定性。

美聯(lián)儲在當(dāng)?shù)貢r間6月17日向國會遞交的半年度貨幣政策報告中警告,新冠疫情和俄烏局勢加劇了全球供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)的壓力,致使供應(yīng)鏈改善時間表的不確定性增大。

可見,在貨幣政策面臨制約和供應(yīng)鏈恢復(fù)時間不確定性增大的情況下,取消關(guān)稅有利于拜登政府控制通脹壓力。

根據(jù)彼得森國際經(jīng)濟研究所(PIIE)近期的一份研究報告,取消關(guān)稅的 “可行方案”(包括廣泛廢除一系列關(guān)稅措施),可以使美國消費者物價指數(shù)(CPI)一次性降低1.3個百分點,相當(dāng)于每個美國家庭多出797美元的可支配收入。

全美零售業(yè)聯(lián)合會(NRF)近日發(fā)表聲明稱,美國應(yīng)該為解決通脹持續(xù)飆升的問題迅速廢除對中國商品加征的關(guān)稅。

3、有利于擴大中美貿(mào)易,助力經(jīng)濟從疫情中復(fù)蘇,以及提振全球市場信心。

除了有利于自身抑制通脹,美國此舉還會給中國和世界帶來一些積極的影響。

一方面,有利于擴大中美貿(mào)易,助力經(jīng)濟從疫情中恢復(fù)。

目前,美國是中國的第三大貿(mào)易伙伴。

根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù),今年1-5月,中美貿(mào)易額達2萬億元人民幣,同比增長10.1%。

其中,中國對美國出口1.51萬億元,同比增長12.9%;自美國進口4892.7億元,同比增長2.1%。

若雙方取消此前加征的關(guān)稅,可以減輕出口企業(yè)的負擔(dān),擴大貿(mào)易,助力經(jīng)濟從疫情中恢復(fù)。

另一方面,有利于提振全球市場信心。

回顧此前特朗普政府時期,一旦出現(xiàn)中美貿(mào)易關(guān)系緩和的消息,市場往往應(yīng)聲大漲,如2018年12月1日和2019年6月29日的市場表現(xiàn)。

如果未來美國取消對中國加征的關(guān)稅,將有利于提振市場信心。

4、小結(jié)。

通過以上分析可以看出,在目前貨幣政策面臨制約和供應(yīng)鏈恢復(fù)時間不確定性增大的情況下,取消關(guān)稅有利于拜登政府應(yīng)對通脹上升壓力。

另外,還有利于擴大中美貿(mào)易,助力經(jīng)濟從疫情中復(fù)蘇,以及提振全球市場信心。

正如我們在此前發(fā)布的報告中指出的,“在當(dāng)前通脹形勢下”,取消對中國加征的關(guān)稅有利于美國,有利于世界,美國應(yīng)盡快取消對從中國進口商品加征的關(guān)稅。