近期美國政府高層吹風(fēng)考慮調(diào)整對華加征的關(guān)稅,引發(fā)市場熱議。

今年美國國內(nèi)商品價格和進口價格雙雙大漲,高通脹對經(jīng)濟的負作用不斷顯現(xiàn)。

美國政府下調(diào)對華關(guān)稅時機是否成熟？動機與顧慮幾何？未來關(guān)稅調(diào)整具體如何落地？又會對中國造成哪些影響？。

美國關(guān)稅變化的因素有哪些？一、調(diào)降對華關(guān)稅的動機：抗通脹、促消費、穩(wěn)供應(yīng)鏈三大訴求。

1、緩和通脹是最大的動機。

調(diào)降關(guān)稅可以通過降低進口消費品零售價格、降低進口中間品價格進而傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈、促進進口商品和國產(chǎn)商品競爭以降低價格三個渠道壓制通脹。

假設(shè)中國進口商品加征的關(guān)稅全部取消,將導(dǎo)致美國平均進口價格下降1.4％,至少帶動美國CPI同比下降0.21個百分點。

2、提振消費。

降低進口消費品關(guān)稅能減輕中低收入消費者的負擔(dān),節(jié)省消費支出。

3、穩(wěn)住供應(yīng)鏈。

降低進口中間產(chǎn)品關(guān)稅,將緩解制造業(yè)企業(yè)承擔(dān)的成本壓力,穩(wěn)住供應(yīng)鏈。

二、調(diào)降對華關(guān)稅的時機或已成熟。

1、關(guān)稅程序基本就位,美國第一批中國商品清單加征的關(guān)稅已于7月6日到期,關(guān)稅復(fù)審程序征求意見期結(jié)束,接下來決定關(guān)稅調(diào)整細節(jié)。

2、關(guān)稅豁免比例較低,美國已宣布豁免關(guān)稅的中國商品占清單內(nèi)商品進口總額的24％,還有進一步下調(diào)關(guān)稅的空間。

三、調(diào)降對華關(guān)稅仍面臨部分阻力。

1、中期選舉博弈。

拜登政府面臨經(jīng)濟利益同政治立場的抉擇,如果削減關(guān)稅無法明顯緩解通脹,反而可能會拖累民主黨候選人中期選舉的選情。

2、政府內(nèi)部分歧。

拜登政府內(nèi)部對如何下調(diào)關(guān)稅仍存在嚴重分歧。

美國貿(mào)易代表戴琪、農(nóng)業(yè)部長維爾薩克、國家安全顧問沙利文都反對取消關(guān)稅。

3、工會組織反對。

由24個美國工會組織聯(lián)合組成的美國勞工咨詢委員會（LAC）,要求美國USTR延長全部中國進口商品關(guān)稅。

四、調(diào)降關(guān)稅的情景預(yù)測：分批次、暫時性、消費品優(yōu)先。

1、節(jié)奏上,調(diào)降關(guān)稅分批次進行。

調(diào)降不會一次性落地,大概率分批次進行。

調(diào)整關(guān)稅的節(jié)奏可能還取決于中美對話進展,美方或通過預(yù)留政策空間,爭取談判主動權(quán)。

2、范圍上,調(diào)降關(guān)稅并非全局性。

調(diào)降關(guān)稅的商品預(yù)計主要是居民消費品、以及對中國依賴度高的中間品。

消費品主要集中在第三批和第四批清單。

調(diào)降關(guān)稅商品中大概率不會包括鋼鐵、通信設(shè)備。

3、期限上,調(diào)降關(guān)稅會是暫時性質(zhì)。

調(diào)降關(guān)稅并不意味著中美貿(mào)易摩擦的轉(zhuǎn)向。

美國推行陣營貿(mào)易、替代中國進口是長期趨勢。

美國或?qū)⒗^續(xù)運用非貿(mào)易手段降低對中國的依賴,將供應(yīng)鏈和進口訂單轉(zhuǎn)移到東盟等其他新興市場。

五、調(diào)降關(guān)稅的兩大影響：提振中國出口、利好人民幣匯率。

1、中國出口：調(diào)降對華關(guān)稅后,中國占美國進口份額將回升。

樂觀情形下,假設(shè)對華加征關(guān)稅全部取消、中國占美國進口份額完全恢復(fù),將拉動中國出口增速2.9個百分點。

往后看,下半年我國出口在壓力中有望保持較強韌性。

2、人民幣匯率：美國調(diào)降關(guān)稅有助于促進中國出口,進而改善經(jīng)常項目順差,支持人民幣匯率走強。

但往后看,海外衰退、美元走強及中美博弈等因素將使人民幣匯率波動加大。