興業(yè)證券近日研報指出，白酒龍頭彰顯韌性，絕對收益空間打開。

年初以來高端酒動銷穩(wěn)健增長，次高端動銷環(huán)比改善，三季報不乏結(jié)構(gòu)性亮點（高端穩(wěn)健、地產(chǎn)酒景氣度持續(xù)），同時茅臺提價打開價格天花板。

當前名酒庫存相對可控，批價穩(wěn)定，后續(xù)關(guān)注新財年酒企目標、春節(jié)前渠道庫存水位、商務(wù)場景恢復(fù)趨勢等。

優(yōu)質(zhì)標的彰顯增長韌性，聚焦龍頭標的及搶抓場景復(fù)蘇能力強的核心標的。

建議關(guān)注：貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒等。