數(shù)周以來,伊朗支持的胡塞武裝分子襲擊了紅海的船只,擾亂了蘇伊士運河的航運。

蘇伊士運河是亞洲和歐洲之間最快的海上航線,承載著約15%的全球海上貿(mào)易。

歐洲經(jīng)濟在努力擺脫高通脹的同時,已經(jīng)避開了溫和的衰退,而貿(mào)易的長期中斷可能會破壞各國央行今年開始降息的計劃。

以下是政策制定者在評估石油供應(yīng)中斷的影響時考慮的一些因素。

到目前為止,對歐洲經(jīng)濟的影響是什么?。

從宏觀經(jīng)濟角度來看,小到可以忽略不計。

德國經(jīng)濟部上周表示,迄今為止對產(chǎn)出的唯一明顯影響是幾起交貨時間延長的案例。

英國央行行長安德魯·貝利對此表示贊同,他在議會聽證會上表示,盡管不確定性仍然存在,但“實際上并沒有產(chǎn)生我所擔心的效果”。

襲擊事件對歐洲主要經(jīng)濟指標的影響尚未顯現(xiàn),包括12月份的通脹數(shù)據(jù)略有上升。

但這種情況可能會改變——看看周三公布的1月份歐洲經(jīng)濟體PMI初值,以及2月1日公布的歐元區(qū)1月份通脹初值。

歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)很可能在周四議息會議后的新聞發(fā)布會上提出這個問題。

為什么它還沒有對經(jīng)濟產(chǎn)生影響?。

全球經(jīng)濟表現(xiàn)仍低于平均水平,表明整個體系存在大量閑置。

以油價為例,這是中東問題可能沖擊歐洲及其他地區(qū)經(jīng)濟體的最明顯渠道。

正如國際能源署(iea)總干事比羅爾(Fatih Birol)上周對路透所說,油價尚未起飛是因為供應(yīng)穩(wěn)固,需求增長正在放緩。

他說:“我不認為油價會有重大變化,因為市場上有充足的石油供應(yīng)。

”。

德國物流巨頭敦豪表示,它仍然有可用的航空貨運能力,但并不是每個人都可以選擇,因為全球經(jīng)濟“還沒有真正蓬勃發(fā)展”。

這種低迷的經(jīng)濟形勢使得企業(yè)更難將任何相關(guān)的高成本轉(zhuǎn)嫁給消費者,例如,不得不繞道非洲。

他們中的許多人在過去的一年里已經(jīng)重建了利潤率,并承認他們可能只是不得不接受這一點。

家具零售商宜家甚至表示,將堅持降價計劃,并有庫存來消化任何供應(yīng)鏈沖擊。

只要有足夠多的公司仍然是這種情況,這種中斷就不會影響消費者價格通脹。

歐洲的政策制定者能簡單地看穿這一點嗎?。

不。

混亂持續(xù)的時間越長,對企業(yè)和經(jīng)濟的影響就越大。

由于零部件短缺,美國電動汽車制造商特斯拉計劃從1月29日至2月11日暫停其德國工廠的大部分汽車生產(chǎn)。

上個月,瑞典沃爾沃(Volvo)在比利時的工廠停產(chǎn)了三天。

對進口的影響可能大于對出口的影響:近四分之一進入歐洲的貨物是從亞洲通過海路運輸?shù)?而同一航線僅占歐洲出口的10%。

牛津經(jīng)濟研究院(Oxford Economics)在1月4日的一份報告中,根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)對貨運成本上漲影響的估計,集裝箱運輸價格的上漲將在一年內(nèi)推高通脹0.6個百分點。

歐洲央行預(yù)計歐元區(qū)通脹率將從2023年的5.4%降至今年的2.7%。

牛津經(jīng)濟研究院(Oxford Economics)表示:“盡管這表明,持續(xù)關(guān)閉紅海不會阻止通脹下降,但它會減緩?fù)浕貧w正常的速度。

”。

然而,它并不認為這妨礙了預(yù)期中的轉(zhuǎn)向降息。

從長期來看,這種情況可能會鼓勵企業(yè)推進在COVID-19大流行擾亂貿(mào)易后制定的計劃,尋找更可預(yù)測的替代供應(yīng)路線。

這可能涉及更長但更安全的貿(mào)易路徑,以及“近岸”或“回流”,使生產(chǎn)更接近關(guān)鍵市場。

但無論探索何種選擇,它們都可能有一個共同點——更高的成本。

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