3月25日,人民幣匯率市場(chǎng)再起波瀾。

早盤,境內(nèi)外人民幣匯率雙雙飆升約400個(gè)基點(diǎn)。

其中,境內(nèi)在岸市場(chǎng)人民幣兌美元匯率一度收復(fù)7.2關(guān)口,觸及7.1902的高點(diǎn);離岸市場(chǎng)匯率也漲至7.2316。

市場(chǎng)對(duì)此突如其來(lái)的變動(dòng)感到驚訝,外匯交易員紛紛表示出乎意料。

起初,市場(chǎng)認(rèn)為這一漲勢(shì)可能與日本官員準(zhǔn)備干預(yù)匯市、支持日元的表態(tài)有關(guān),這一信號(hào)降低了市場(chǎng)對(duì)亞太貨幣的空頭熱情,從而推動(dòng)人民幣匯率反彈。

然而,深入分析后,一些投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為人民幣匯率此前受到低估,而上周五瑞士央行意外降息導(dǎo)致的人民幣匯率過(guò)度下跌,也為此次反彈提供了動(dòng)力。

境外投資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,人民幣匯率存在強(qiáng)烈的修復(fù)需求。

隨著境外投資機(jī)構(gòu)紛紛抄底,人民幣匯率在早盤迅速攀升至日內(nèi)高點(diǎn)。

然而,午后市場(chǎng)情緒有所變化,人民幣匯率出現(xiàn)回落,回吐了部分早盤漲幅。

截至3月25日19時(shí),境內(nèi)外人民幣匯率分別穩(wěn)定在7.21和7.25附近。

香港私募基金經(jīng)理表示,美元指數(shù)高位限制了人民幣匯率漲幅,境外量化基金因此逢高沽空套利。

但3月25日人民幣匯率突然上漲后,市場(chǎng)認(rèn)為其底部或在7.23附近,并預(yù)期隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和美聯(lián)儲(chǔ)降息,底部區(qū)間將抬高,可能收復(fù)7.2關(guān)口。

3月25日早盤,境內(nèi)外人民幣匯率出現(xiàn)了顯著的大漲,漲幅約400個(gè)基點(diǎn),這一意外的變動(dòng)令外匯市場(chǎng)感到驚訝。

經(jīng)過(guò)分析,這一大漲可能與日本準(zhǔn)備干預(yù)匯市以穩(wěn)定日元匯率有關(guān)。

由于日本財(cái)務(wù)省官員明確表達(dá)了對(duì)日元過(guò)度波動(dòng)的擔(dān)憂,并暗示可能采取干預(yù)措施,境外投機(jī)資本迅速調(diào)整了策略,減少了針對(duì)日元等亞太貨幣的沽空操作。

這一調(diào)整間接影響了人民幣匯率的走勢(shì),使其出現(xiàn)大幅上漲。

市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)迅速,開(kāi)始重新評(píng)估原先關(guān)于西方國(guó)家降息步伐以及美元指數(shù)走勢(shì)的預(yù)期。

部分境外投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為,人民幣匯率的底部區(qū)間可能受到此次事件的影響而有所抬高,并可能在未來(lái)持續(xù)走高。

整體而言,3月25日早盤的人民幣匯率大漲是一個(gè)復(fù)雜的市場(chǎng)反應(yīng),涉及多個(gè)因素的綜合影響。

3月25日早盤,日元與人民幣同步上漲,這反映了投機(jī)資本對(duì)亞太國(guó)家央行可能干預(yù)匯市的擔(dān)憂,因此紛紛增加了對(duì)亞太貨幣如人民幣和日元的買入。

然而,真正推動(dòng)人民幣匯率大幅上漲的主要原因是境外投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為上周五人民幣匯率過(guò)度下跌。

這種超跌現(xiàn)象的背后是瑞士央行意外降息對(duì)人民幣匯率的錯(cuò)殺。

盡管午后人民幣匯率受到美元指數(shù)高位運(yùn)行的影響而有所回落,但這并未改變境外投資機(jī)構(gòu)對(duì)抄底人民幣匯率的熱情。

此外,境內(nèi)外人民幣匯差的擴(kuò)大也可能引發(fā)跨境匯差交易,從而對(duì)境內(nèi)外人民幣匯率構(gòu)成拖累。

整體來(lái)看,盡管存在回調(diào)壓力,但境外投資機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣的積極態(tài)度未變。

人民幣匯率近期出現(xiàn)突然大漲,市場(chǎng)普遍認(rèn)為這顯示了人民幣匯率的底部區(qū)間逐漸顯現(xiàn)。

市場(chǎng)存在強(qiáng)烈的抄底熱情,表明外匯市場(chǎng)普遍認(rèn)為當(dāng)前人民幣匯率的合理估值不應(yīng)低于7.23。

這一趨勢(shì)的背后,是境外資本大規(guī)模增持境內(nèi)債券,為人民幣匯率提供了強(qiáng)有力的支撐。

近年來(lái),人民幣匯率經(jīng)歷了多次探底與回穩(wěn)的過(guò)程,呈現(xiàn)出波動(dòng)的調(diào)整態(tài)勢(shì)。

這種“過(guò)山車”般的走勢(shì)背后涉及多個(gè)因素的綜合影響。

而央行為了管控匯率,擁有一系列的工具箱,包括調(diào)節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、逆周期因子、外匯儲(chǔ)備等,這些措施對(duì)于抑制人民幣貶值和升值均有一定效果。

然而,需要注意的是,這些工具大多在短期內(nèi)起到一定作用,而無(wú)法改變?nèi)嗣駧艆R率的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

總體來(lái)說(shuō),人民幣匯率的走勢(shì)是復(fù)雜多變的,受到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策調(diào)整、市場(chǎng)情緒等多種因素的影響。

央行會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況和政策需要,靈活運(yùn)用各種工具進(jìn)行調(diào)控,以維護(hù)匯率的穩(wěn)定和市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

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