美聯(lián)儲9月降息靴子落地,人民幣匯率迎來“好時光”。

美聯(lián)儲9月宣布降息后,人民幣匯率出現(xiàn)明顯走強。

具體表現(xiàn)為：。

9月19日,在岸人民幣對美元匯率開盤后持續(xù)攀升,相繼突破7.10、7.09、7.08和7.07四個關(guān)鍵點位,單日漲幅超過400點。

9月20日,漲勢延續(xù),在岸人民幣兌美元匯率進一步上漲,截至當日16:30收盤,匯率報7.0552,相比前一交易日上漲108點。

同時,離岸人民幣對美元匯率也呈現(xiàn)強勁走勢,日內(nèi)高點達到7.0388,21日晚間22時仍維持在7.05附近波動,兩者均創(chuàng)下自2023年5月以來的新高。

北京時間9月19日凌晨兩點,美國聯(lián)邦儲備委員會宣布了自2020年以來的首次降息行動,將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)了50個基點,至4.75%至5.00%之間,標志著美聯(lián)儲貨幣政策的正式轉(zhuǎn)向。

此舉顯著減輕了人民幣匯率所面臨的外部壓力。

中國人民銀行行長潘功勝此前在2024年年初的國新辦新聞發(fā)布會上指出,市場對于美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向及美元升值動力減弱的預期已形成共識。

他認為,中美貨幣政策周期的錯位有望得到改善,這將促使中美利差趨于收斂,從而對人民幣匯率的穩(wěn)定和跨境資金流動的平衡產(chǎn)生積極影響。

然而,潘功勝也提醒,匯率的短期波動受多種因素影響,包括但不限于經(jīng)濟增長、貨幣政策、金融市場動態(tài)、地緣政治局勢以及風險事件等。

他強調(diào),人民幣匯率的中長期走勢根本上仍由經(jīng)濟基本面決定。

市場反應方面,金融市場往往提前反映預期,在岸人民幣兌美元匯率已連續(xù)三個月呈現(xiàn)月線上漲態(tài)勢,7月、8月和9月的升值幅度分別為0.55%、1.91%和0.46%。

相對地,美元指數(shù)則連續(xù)三個月月線下跌,貶值幅度分別為1.69%、2.23%和0.84%。

那么,人民幣匯率會趨勢性升值嗎?人民幣匯率外部壓力減輕,對國內(nèi)又會產(chǎn)生哪些連鎖反應?。

美聯(lián)儲宣布降息,人民幣升值走勢明顯。

此輪人民幣匯率的升值與美聯(lián)儲降息預期緊密相連。

市場普遍預期美聯(lián)儲將降息,導致美元及利率快速回落,進而推動了人民幣等非美貨幣的升值。

這一趨勢背后有多重因素：美國大選風險與歐美金融市場波動促使全球資金流向基本面穩(wěn)健、估值較低的資產(chǎn);同時,中國經(jīng)濟的復蘇、企業(yè)盈利的改善以及友好的政策環(huán)境,使得人民幣成為全球資金的避風港,市場看漲情緒逐漸增強。

另外兩個助推因素：一是之前延期結(jié)匯的資金在人民幣升值預期下開始結(jié)匯,進一步推動了匯率的上升;二是國際機構(gòu)針對美聯(lián)儲降息及金融市場可能的波動進行布局,部分外資流入也助力了人民幣的升值。

人民幣中間價升值至年內(nèi)高點,意味著推動其升值的力量仍在不斷積聚。

從宏觀角度分析,影響人民幣匯率的兩大主要因素：美元走勢和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟走勢。

美元走勢直接影響人民幣對美元的匯率,而國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)健增長則為人民幣匯率提供了內(nèi)在支撐。

美聯(lián)儲降息初期,美元指數(shù)承壓,帶動人民幣對美元匯率被動升值,但中長期來看,美元走勢將受多種因素影響,包括與歐洲、日本的經(jīng)濟基本面對比及貨幣政策差異等。

但同時,在國內(nèi)房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回暖之前,人民幣持續(xù)大幅升值的可能性相對較小。

房地產(chǎn)市場與人民幣匯率。

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示,我國房地產(chǎn)市場正處于調(diào)整階段,但部分關(guān)鍵指標如商品房銷售面積、銷售額及房屋新開工面積的降幅均有所收窄。

盡管存在降幅收窄的積極跡象,但整體市場仍面臨調(diào)整壓力。

同時,多位分析人士指出,由于中國經(jīng)濟基本面相對較弱及貨幣政策偏松等因素,人民幣匯率難以出現(xiàn)單邊大幅走強,預計短期內(nèi)將以雙向波動為主。

制造業(yè)與金融數(shù)據(jù)。

8月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑至49.1%,連續(xù)四個月低于榮枯線,反映出制造業(yè)活動依然疲軟,需要加大宏觀政策實施力度,并重點提振有效需求。

金融數(shù)據(jù)方面,前八個月社會融資規(guī)模增量及人民幣貸款增量均較去年同期有所下降,尤其是8月單月數(shù)據(jù)顯示政府債券融資占比高,而企業(yè)和居民貸款增長乏力,凸顯實體經(jīng)濟融資需求仍待激發(fā),穩(wěn)增長政策需進一步加碼。

降息帶來連鎖反應,特別是對外貿(mào)和出口企業(yè)。

美聯(lián)儲降息對中國的影響。

美聯(lián)儲降息引發(fā)的連鎖反應中,中國受益匪淺。

人民幣匯率在短期內(nèi)走強,為中國貨幣政策創(chuàng)造了更大的寬松空間。

隨著美聯(lián)儲降息,全球貨幣緊縮環(huán)境有望緩解,中國貨幣政策在保持獨立自主的同時,兼顧內(nèi)外均衡,面臨的外部限制減少,政策操作空間得以擴大。

這使得中國能夠更靈活地運用貨幣政策工具,如降準、降息等,以進一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本,保持市場流動性合理充裕。

中國資產(chǎn)吸引力的提升。

在降息周期中,中美利差逐漸縮小,全球投資者的風險偏好可能發(fā)生變化,從高估值市場轉(zhuǎn)向低估值市場。

此外,地緣政治的演變以及中國高質(zhì)量發(fā)展的不斷推進,都將進一步增強中國資產(chǎn)的吸引力。

中國作為經(jīng)濟穩(wěn)定增長的重要力量,其市場潛力和發(fā)展前景受到國際投資者的廣泛關(guān)注。

在全球經(jīng)濟不確定性增加的背景下,中國資產(chǎn)的安全性、穩(wěn)定性和增長潛力將成為吸引外資的重要因素。

企業(yè)海外投資與外貿(mào)影響。

美元利率的下降對國內(nèi)企業(yè)海外投資構(gòu)成利好,降低了融資成本,同時若美元指數(shù)相應減弱,將進一步增強人民幣購買力,推動海外投資活動。

對于外貿(mào)企業(yè)而言,短期內(nèi)人民幣貶值壓力減輕,匯率穩(wěn)定性增強,提供了更為穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。

然而,長期人民幣升值可能影響國內(nèi)產(chǎn)品在國際市場的價格競爭力,但全球經(jīng)濟復蘇提振的外需或能部分抵消這一影響,綜合效應尚存不確定性。

此外,鑒于美聯(lián)儲降息預期可能波動,外貿(mào)企業(yè)需加強匯率風險管理,以應對外匯市場動蕩。

居民生活與出口企業(yè)動態(tài)。

在美聯(lián)儲降息周期內(nèi),美元指數(shù)可能走弱,而人民幣匯率則可能相應走強,這對我國居民出國旅游、留學及海外投資等活動構(gòu)成利好,增強了消費和投資能力。

市場觀察顯示,近期人民幣升值背景下,部分出口企業(yè)已開始集中結(jié)匯,銀行貨物貿(mào)易“代客結(jié)售匯差額”顯著上升,并達到近期高點。

隨著美聯(lián)儲降息政策的實施,預計短期內(nèi)還將有更多出口企業(yè)選擇集中結(jié)匯,進一步推動人民幣匯率的升值趨勢。

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