2005年阿里收購雅虎中國公司（以下簡稱雅虎中國）是一次里程碑式的戰(zhàn)略舉措,這一舉動部分地、短暫地改變了當時中國互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)的小生態(tài),但之后卻整體地、長期地影響著全球互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的格局。

這次收購對于阿里在商業(yè)模式、公司治理、管理模式、企業(yè)文化等多個方面產(chǎn)生了深遠的影響,阿里由此走上發(fā)展壯大之路,最終打敗e-Bay,并催生出了支付寶以及諸多商業(yè)平臺和合伙人管理模式。

剖析阿里收購雅虎中國事件,是為了讓我們更加清晰地認識到阿里在成長歷程中的戰(zhàn)略演進、商業(yè)模式探索與組織體系打造的關(guān)鍵性實踐。

　　大膽與自信的戰(zhàn)略決策。

　　2005年8月11日,阿里與雅虎在北京召開發(fā)布會,簽署合作協(xié)議。

阿里收購雅虎中國的全部資產(chǎn),同時獲得雅虎十億美元投資,雅虎獲阿里40%的經(jīng)濟利益和35%的投票權(quán)。

整合后,雅虎中國交由阿里管理,阿里CEO馬云擔任雅虎中國的總經(jīng)理,管理雅虎中國的全部業(yè)務(wù)。

雅虎付出10億美元現(xiàn)金,其中3.6億美元收購軟銀所持全部淘寶網(wǎng)股份,3.9億美元從以往投資者手中換取共6000萬美元的股票,余下2.5億美元和交易獲取的淘寶股權(quán)以及雅虎中國全部資產(chǎn),換取阿里向雅虎增發(fā)的2.016億股票。

　　同時,為了保證馬云團隊對公司的控制權(quán),馬云團隊和雅虎達成了特殊的協(xié)議：雅虎持有40%的股權(quán),但將5%投票權(quán)委托給馬云團隊,直到2010年10月；阿里巴巴董事會,馬云團隊占有兩個席位,雅虎和軟銀各占一席,直到2010年10月,雅虎方可擁有兩個席位；在2010年10月前,董事會在任何情況下都不能解除馬云CEO職位。

這在當時是一場所有人都看好,并且認為具有美好未來的收購,這場收購影響深遠,直至今天對于參與的主要相關(guān)方,都是意義重大的戰(zhàn)略事件。

這一戰(zhàn)略決策反映出了馬云的戰(zhàn)略膽量,也反映出了楊致遠的戰(zhàn)略自信,馬云的大膽源于其對行業(yè)未來競爭格局的直覺判斷,只有與雅虎結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟,才能與e-Bay最終一決雌雄,而楊致遠的戰(zhàn)略自信源于其對中國市場未來發(fā)展的樂觀期望,源于其對馬云團隊的信賴與倚重。

　　阿里收購的戰(zhàn)略意義。

　　1.擺脫被收購,打敗e-Bay。

　　2003年5月馬云宣布成立淘寶,阿里投資1億元,試圖把淘寶打造成中國最大的個人交易平臺。

自此開始,淘寶始終有一個強大的對手,國際最大的C2C交易平臺e-Bay。

伴隨淘寶市場不斷深入,阿里與e-Bay的市場爭奪愈演愈烈,淘寶堅持免費策略,同時加大投入和燒錢的步伐,當時淘寶免費,支付寶還看不到希望,而且淘寶面對e-Bay的競爭非常激烈,阿里的投資人開始給以馬云為代表的管理層施加壓力,希望快速找到贏利模式,不希望淘寶繼續(xù)免費。

此時阿里唯一利潤中心阿里的B2B無法提供充足的現(xiàn)金,阿里亟須引入外部融資,幫助公司實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標。

同時,e-Bay似乎也流露出收購阿里的戰(zhàn)略意圖,向軟銀提出收購價格,此時的阿里十分危險,馬云面臨阿里被賣掉和被解雇的危機。

最后由孫正義牽線,引入雅虎,通過10億美元和雅虎中國換取阿里40%股權(quán)。

　　這次收購幫助阿里擺脫了困境,日后證明,對于幾方來說,這都是一次經(jīng)典的收購。

阿里收購雅虎中國之后,擁有了充足的現(xiàn)金支持,阿里擺開陣勢和e-Bay大干一場。

2005年10月,馬云宣布,對淘寶網(wǎng)追加3.5億元人民幣的投資,馬云同時宣布淘寶網(wǎng)將繼續(xù)免費三年。

2005年淘寶突飛猛進,淘寶網(wǎng)每日在線商品數(shù)量超過1200萬件,網(wǎng)頁日瀏覽量突破1億,注冊會員數(shù)突破1500萬,成交額突破89億元,市場份額67.3%,遠超e-Bay的29.1%,淘寶位居全球網(wǎng)站綜合排名前20名,中國電子商務(wù)網(wǎng)站排名第一名,淘寶一舉成為中國電子商務(wù)市場的第一名,改變了中國電子商務(wù)的格局。

　　淘寶實施了3年的免費戰(zhàn)略,最終逐步蠶食了e-Bay的市場基礎(chǔ),吸引了e-Bay的大量用戶轉(zhuǎn)向淘寶,淘寶成為市場老大。

馬云明確說：“阿里有錢,可以對用戶免費,‘免費’不是因為對手,而是因為市場和客戶需要。

”免費戰(zhàn)略為淘寶成功樹立領(lǐng)導(dǎo)者形象,鑄就了阿里和淘寶的輝煌。

此后阿里業(yè)績一路上漲,勢不可擋。

　　2.留住核心人才,聚焦核心業(yè)務(wù)。

　　阿里收購雅虎,一個很大的收獲,就是獲得了雅虎的核心搜索技術(shù)人才,號稱雅虎中國“搜索核心”的三劍客,負責渠道運營的中國雅虎副總田健、CTO譚曉生、搜索事業(yè)部總經(jīng)理李銳是“搜索核心”的三劍客,全部被馬云說服留任。

隨著電子商務(wù)的發(fā)展,搜索引擎成為重要的互聯(lián)網(wǎng)入口,中國互聯(lián)網(wǎng)公司普遍缺乏技術(shù),不容易像Google那樣依靠核心技術(shù)取得商業(yè)優(yōu)勢,當時谷歌在強化購物搜索,騰訊拍拍網(wǎng)也準備進入電子商務(wù)市場,阿里通過收購雅虎,彌補了自身技術(shù)上的短板。

可以說馬云的戰(zhàn)略遠見看到了未來激烈競爭的趨勢,提前布局,為后續(xù)競爭打下了堅實的基礎(chǔ)。

　　馬云在阿里收購雅虎的新聞發(fā)布會上明確表示,合作就是為了電子商務(wù)和搜索引擎,未來電子商務(wù)離不開搜索引擎,我們把雅虎作為一個強大的后方研發(fā)中心,在搜索上持續(xù)深耕。

日后,淘寶強大的搜索能力也體現(xiàn)出來。

第一,淘寶搜索,商業(yè)價值高,一般搜索中只有30%左右具備商業(yè)價值,其他很多部分屬于廣告,但是淘寶搜索天生就具備商業(yè)價值,搜索的信息基本都是商品、商業(yè)相關(guān)信息。

第二,淘寶每天有上億的商品信息變化,產(chǎn)品上架、銷售信息、產(chǎn)品屬性描述等,這些信息會很快反映到搜索結(jié)果中,對搜索要求更高的能力。

第三,淘寶搜索相關(guān)性強,搜索的結(jié)果直接圍繞全部的商品信息,可以幫助用戶快捷找到想要的商品,帶來良好的搜索體驗。

第四,淘寶搜索可以制約作弊,有些商家可能會刷流量、刷信譽、刷銷量等,淘寶搜索憑借其強大的技術(shù),幫助平臺制約作弊。

第五,淘寶搜索做到個性化,個性化搜索是未來趨勢,淘寶搜索根據(jù)用戶不同偏好,價格偏好、地域偏好、使用偏好、品牌偏好等,呈現(xiàn)給搜索買家不同的搜索結(jié)果。

今天的淘寶通過大數(shù)據(jù),可以做到千人千面,幫助用戶和商家提升價值,讓流量更加精準,用戶具有更好的搜索和購物體驗。

今天的阿里搜索更加強大,基于大數(shù)據(jù)的精準搜索,幫助平臺獲取更多的流量。

也正是當年阿里收購雅虎的戰(zhàn)略布局,幫助阿里今天具有更大的商業(yè)駕馭能力,基于搜索算法推出的阿里云,將成為阿里未來的核心業(yè)務(wù)。

　　3．爭取戰(zhàn)略主動,催生合伙人制度。

　　阿里收購雅虎,公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化,雅虎獲得阿里巴巴40%的股權(quán),經(jīng)股票增發(fā)后稀釋為39%,同時擁有35%的投票權(quán),馬云團隊持股比例降至31.7%,其他包括高盛投資機構(gòu)退出,軟銀接盤成為第三大股東,持股29.3%。

這次收購后,雅虎成為第一大股東,形成三足鼎立。

然而雅虎將擁有的40%的投票權(quán)的5%轉(zhuǎn)給了馬云團隊,馬云團隊因此擁有37%的投票權(quán)；阿里董事會組成：阿里兩名、雅虎一名、軟銀一名,分別是馬云、蔡崇信、楊致遠、孫正義。

這次收購在協(xié)議中采取了股票權(quán)和投票權(quán)分離的方式,這種安排保證了阿里團隊對股東大會的控制權(quán),保證了對董事會的控制權(quán),并購協(xié)議還補充規(guī)定,在2010年10月前,董事會在任何情況下都不能解除馬云CEO職位。

對于馬云團隊而言,雖然保持了公司最高的投票權(quán),但是不能保證馬云團隊對公司的絕對控制權(quán),這為日后與雅虎的控制權(quán)爭奪埋下隱患。

　　2008年雅虎高層變動,楊致遠辭去CEO,巴茨繼任。

楊致遠任職期間和馬云保持良好的私人關(guān)系,雅虎和阿里巴巴整體相處融洽,但是IT女強人巴茨不同,巴茨在馬云帶團隊去硅谷拜訪時,公開指責阿里沒有運營好雅虎中國,更表現(xiàn)出了對阿里控制權(quán)的野心。

雅虎這次變動帶來的一系列動作讓馬云團隊十分擔憂,根據(jù)協(xié)議,一旦過了2010年10月,雅虎投票權(quán)將超越馬云團隊變?yōu)?9%,可以增加一名董事會成員,馬云團隊對公司的絕對控制權(quán)將受到威脅。

為了應(yīng)對這個危機,阿里巴巴開始在集團內(nèi)試運行“湖畔合伙人制度”,18位創(chuàng)始人辭去“創(chuàng)始人”身份,集體以“合伙人”身份回到阿里巴巴,并首次在招股說明書中披露。

阿里巴巴的合伙人既不等同于股東,也不等同于董事,也不需要承擔無限連帶責任,他們擁有提名大多數(shù)董事會成員的專有權(quán)。

合伙人的名單并非固定不變的,每年現(xiàn)有合伙人會按照一人一票的原則提名新的合伙人,并將結(jié)果交由合伙人委員會審核,然后再根據(jù)審核結(jié)果進行投票,只有在贊成票不低于總票數(shù)的75%時,方可獲得合伙人資格。

　　阿里湖畔合伙人對合伙人有明確要求,需要具備優(yōu)秀的領(lǐng)導(dǎo)能力以及良好的誠信和品質(zhì)；在阿里巴巴的任職滿5年；對阿里巴巴的發(fā)展有著突出貢獻；需要認同阿里巴巴的價值觀、使命、愿景和文化,并愿意為此而奮斗。

此外,合伙人還要求持有一定比例公司股票。

這種制度賦予了合伙人一種專有的決策權(quán),它不以股權(quán)比例為衡量基礎(chǔ),使得公司的股權(quán)無論如何變動都不會影響到其對董事會的控制,通過這種方式,馬云團隊擺脫了股權(quán)比例低帶來的控制權(quán)危機,真正意義上控制了阿里巴巴。

阿里到今天依然是合伙人的治理模式,無數(shù)合伙人在阿里的發(fā)展中忠實地站在馬云身邊,幫助阿里出謀劃策,殫精竭慮。

有些合伙人表現(xiàn)出卓越的智慧和領(lǐng)導(dǎo)才能,包括螞蟻金服彭蕾這樣難得的大將。

合伙人模式幫助阿里邁向一個又一個高峰。

　　收購之后的長遠影響。

　　雅虎創(chuàng)始人楊致遠2012年辭去雅虎董事和其他所有職務(wù)后,雅虎其后經(jīng)營每況愈下。

雅虎高薪請來硅谷大名鼎鼎的梅麗莎·梅耶爾,依然沒有挽回頹勢。

2017年6月,曾經(jīng)市值千億的雅虎被美國電信業(yè)巨頭威瑞森以48.3億美元收購核心互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù),但是這個交易不包括雅虎持有阿里巴巴集團的股份。

雅虎持有阿里巴巴集團價值400億美元的股份,這是雅虎除了核心業(yè)務(wù)之外,最大的資產(chǎn)。

楊致遠說：“投資阿里巴巴,讓我一直覺得自己是世界上最幸運的一個人。

”。

　　軟銀很多年持有阿里的股票,這幾年投資頻頻遭遇失敗,愿景基金投的項目大多巨虧,孫正義靠賣阿里股票套現(xiàn),僅2020年軟銀通過阿里股票就套現(xiàn)137億美元,阿里股票如今成為軟銀續(xù)命的主要指望。

馬云通過阿里收購雅虎中國一戰(zhàn),掌控了公司的話語權(quán),借助雅虎的現(xiàn)金和技術(shù)逐步走向輝煌,阿里為了保護公司控制權(quán)推出的合伙人制度,對今天的阿里都產(chǎn)生巨大的影響,對其他的企業(yè)具有借鑒的意義。

時勢造英雄,英雄把握時勢,面對危機,只有具有企業(yè)家精神和頑強執(zhí)著信念的團隊,才會化危為機,轉(zhuǎn)不利為有利,完成別人不可能完成的任務(wù)。

因為股權(quán)攤薄,無法成為第一大股東的股權(quán)劣勢,導(dǎo)致馬云無奈走上通過精神領(lǐng)袖和打造個人品牌掌控公司的道路,由此也產(chǎn)生中國乃至世界的一代商界傳奇領(lǐng)袖。