如何保持對公司的控制力？有幾個解決方案。

比如,在提到的案例當(dāng)中,作為創(chuàng)始團(tuán)隊,A、B、C 幾人可以結(jié)成一致行動人,以 A 的決定為主。

在這種情況下,A、B、C幾個人總共占了 72%的股份。

當(dāng)然,在 A、B、C 幾人結(jié)成一致行動人以后,風(fēng)投機構(gòu)可能會就此提出一些其他的條款來限制他們的權(quán)力。

除了結(jié)成一致行動人以外,B和C還可以把自己的投票權(quán)委托給 A,這和結(jié)成一致行動人是一樣的道理。

此外,公司內(nèi)部還可以設(shè)置同股不同權(quán)的規(guī)則,像京東和阿里巴巴這些企業(yè),采取的就是同股不同權(quán)的措施。

當(dāng)然,同股不同權(quán)也不是萬能的,它也存在一個問題,就是中國香港等一些地方的證券交易所是沒有辦法在 A輪階段讓同股不同權(quán)的公司上市的。

所以假如公司規(guī)模比較大,有上市的規(guī)劃的話,就需要對這方面進(jìn)行一些考量和打算。

以上談到的是在進(jìn)行融資以后操盤手 A對公司失去控制權(quán)的情況,但是在這個時候 A仍然持有 40%以上的股份。

知道,只要股東持有超過 1/3 的股份就擁有對公司提案的否決權(quán),相當(dāng)于此時 A對于公司的決策還是有一定的控制力的。

那么如果在此基礎(chǔ)上繼續(xù)進(jìn)行第二輪和第三輪融資呢？在完成第二輪融資的時候,A仍然持有 35.4%的股份,也就是說在這個階段雖然 A已經(jīng)失去了對公司的控制權(quán),但仍然擁有否決權(quán),因而在這個階段是不會有操盤手 A被其他股東趕出公司這種事情發(fā)生的可能的。

但是在完成三輪融資以后,可以發(fā)現(xiàn)操盤手A所持有的股份為31.9%,已經(jīng)低于 1/3 的法律界限,也就是說,在這個階段,操盤手A對公司已經(jīng)完全失去了控制。

在這種情況下,只要其他股東一致同意 A 不能在公司內(nèi)擔(dān)任職務(wù),A 就會被趕出公司。

那么為了避免以上情況的發(fā)生,可以采取哪些預(yù)防措施呢？其實在前面就已經(jīng)提到了結(jié)成一致行動人等解決辦法,但是上面所提到的幾種方式都是比較復(fù)雜和難以操作的。

除此之外,還有另外一種比較簡單的方法。

當(dāng)融資進(jìn)行到第三輪的時候,在一般情況下,風(fēng)投機構(gòu)都允許創(chuàng)始股東套現(xiàn)一部分股份。

所以這時可以給財務(wù)投資者C一個機會,讓C套現(xiàn)5%,作價400萬元。

看到這里或許有知識比較豐富的讀者會發(fā)現(xiàn),在第三輪融資時公司稀釋了10%的股份,融資4000萬元,依照這樣的數(shù)字計算,公司的價值應(yīng)該是4億元,但是為什么財務(wù)投資者C套現(xiàn)了5%卻只能得到 400萬元呢？這是因為公司的投資估值和股東的套現(xiàn)估值這兩者之間是不能夠畫等號的。

風(fēng)投機構(gòu)投入的 4000萬元是公司的發(fā)展資金,如果個人想要套現(xiàn)股份的話是需要進(jìn)行折價的,并且折價程度會比較高。

在C套現(xiàn)完畢以后,剩下的5%需要釋出的股份由其他股東按比例稀釋,此時A的股份就已經(jīng)從原本的31.9%變成了33.5%,高于 1/3 的法律界限了。

從以上的分析中可以看出一個很重要的問題,就是融資必須慎重。

在融資市場上其實已經(jīng)發(fā)生了很多“流血”事件。

融資有好也有壞,在并不迫切需要外部資金的幫助的時候,千萬不要進(jìn)行融資。

而一旦融資,與風(fēng)投機構(gòu)簽訂“對賭條款”時,就一定要確保自己簽訂的條件是能夠達(dá)到的,否則最終將走向得不償失的結(jié)局。