利率互換又稱” 利率掉期”，是指債務(wù)人根據(jù)國際資本市場利率走勢，將其自身的浮動利率債務(wù)轉(zhuǎn)換成固定利率債務(wù)，或?qū)⒐潭ɡ蕚鶆?wù)轉(zhuǎn)換成浮動利率債務(wù)的操作。

它被用來降低借款成本，或避免利率波動帶來的風險，同時還可以固定自己的邊際利潤。

利率互換是一項常用的債務(wù)保值工具，用于管理中長期利率風險。

客戶通過利率互換交易可以將種利率形式的資產(chǎn)或負債轉(zhuǎn)換為另一種利率形式的資產(chǎn)或負債。

般地說， 當利辛看漲時， 將浮動利率債務(wù)轉(zhuǎn)換成固定利率較為理想:當利率看跌時，將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動利率較好。

這樣可以有效地達到規(guī)避利率風險，降低債務(wù)成本，同時還可以用來固定自己的邊際利潤，便于債務(wù)管理。

利率可以有多種形式，任何兩種不同的形式都可以通過利率互換進行相互轉(zhuǎn)換，其中最常用的利率互換是在固定利率與浮動利率之間進行轉(zhuǎn)換。

實例某公司有一筆美元貸款， 期限10年，從1997年3月6日至2007年3月6日，利息為每半年計息付息一次，利率水平為USD6個月LIBOR+70基本點。

公司認為在今后十年之中，美元利率呈上升趨勢，如果持有浮動利率債務(wù)，利息負擔會越來越重。

同時，由于利率水平起伏不定，公司無法精確預(yù)測貸款的利息負擔，從而難以進行成本計劃與控制。

因此，公司希望能將此貸款轉(zhuǎn)換為美元固定利率貸款。

這時，公司可與中國銀行敘做一筆利率互換交易。

經(jīng)過利率互換，在每個利息支付日，公司要向銀行支付固定利率7.320%，而收入的USD6個月LIBOR+70基本點，正好用于支付原貸款利息。

這樣一來，公司將自己今后10年的債務(wù)成本，一次性地固定在7. 320%的水平上，從而達到了管理自身債務(wù)利率風險的目的。

利率互換形式十分靈活，可以根據(jù)客戶現(xiàn)金流量的實際情況做到“量體裁衣”，既適用于已有債務(wù)，也可以用于新借債務(wù)，還可以做成遠期起息。