一價定律和購買力平價理論都是基于兩國商品同質(zhì)與運輸成本和貿(mào)易壁壘很低的假定,所以一價定律并不適用于所有商品,如豐田相對于雪佛蘭價格的上升并不一定意味著日元必須貶值；購買力平價理論也沒有考慮到并非所有商品和服務都可以跨境交易（其價格被包含在一國的物價水平當中）：住宅、土地、餐飲、理發(fā)等,即使這些商品價格上升導致該國相對于其他國家物價水平上升,也不會影響匯率。

影響長期匯率的因素有：相對物價水平、貿(mào)易壁壘、對國內(nèi)和國外商品的偏好、生產(chǎn)能力。

某一因素造成本國商品相對于外國商品需求增加,本幣會隨之升值；反之,貶值。

①一國相對物價水平能上升→對本國商品需求減少→本幣貶值。

②增加貿(mào)易壁壘→提高關稅或者減少進口配額→對本國商品需求增加→本幣升值。

③對國內(nèi)和國外商品的偏好：出口的需求增加→對本幣的需求增加→本幣升值。

④生產(chǎn)能力提高→商品的相對價格下降→對本國商品需求增加→本幣升值。

長期匯率的影響因素的變動十分緩慢,但短期匯率每天會呈現(xiàn)很大的變動。

外匯市場的供給—需求分析可以解釋匯率如何變動以及變動原因。

影響短期匯率因素為：本國資產(chǎn)的相對預期回報率。

外匯市場的均衡。

①國內(nèi)利率i?上升→本國資產(chǎn)相對于外國資產(chǎn)的回報率上升→本國資產(chǎn)的需求增加→本幣升值,匯率上升。

國內(nèi)利率上升的影響。

②外國利率i?上升→外國資產(chǎn)相對于本國資產(chǎn)的回報率上升→本國資產(chǎn)的需求減少→本幣貶值,匯率下降。

③預期未來匯率上升→本國資產(chǎn)的相對預期回報率上升→本國資產(chǎn)的需求增加→本幣升值,匯率上升。

國內(nèi)利率i?是影響匯率的主要因素,根據(jù)費雪方程式：名義利率=實際利率+通貨膨脹率,如果名義利率上升是由實際利率引起,本國貨幣會隨著國內(nèi)實際利率上升而升值；如果名義利率上升是由預期通貨膨脹率上升引起,本國貨幣就會貶值。

中國目前的情況：一是央行大量超發(fā)貨幣,導致相對物價水平上升,二是政府對經(jīng)濟活動干預過多造成資源配置扭曲、大量外企撤離、歐美日對中國的技術封鎖三重壓力,導致生產(chǎn)能力下降,三是歐美對中國商品加征關稅,導致出口急劇下滑,以上三個方面最終都會導致人民幣大幅貶值。

人民幣貶值壓力大增,預計政府會進一步限制資本外流,意圖保證匯率穩(wěn)定。

但只要還進行對外貿(mào)易活動,資本外流就無法制止,它會以其他形式比如以商品的形式轉移出國內(nèi)。