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美國黑石集團(tuán)有多厲害（堪稱全球私募之王）

MyDeal優(yōu)選坊跨境百科2023-04-1016010

黑石集團(tuán)是全世界最大的獨(dú)立另類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一,是美國規(guī)模最大的上市投資管理公司,是全球最大的私募股權(quán)投資公司,2021年底管理的資產(chǎn)規(guī)模接近9000億美元。

能成為王者,黑石集團(tuán)有自己獨(dú)特的經(jīng)營之道：。

一、借雞生蛋。

黑石集團(tuán)擁有超強(qiáng)的募資能力,9000億美元來自全球的投資者。

手握大把資金后,黑石集團(tuán)在全球范圍“買買買”。

通過資產(chǎn)增值回報(bào)給投資者,進(jìn)而吸引更多的投資者將資金交給黑石。

這個閉環(huán)的核心是如何將資產(chǎn)增值?。

二、業(yè)務(wù)板塊。

2022年,黑石集團(tuán)的業(yè)務(wù)分為四大板塊,每一個業(yè)務(wù)板塊分別由數(shù)百名投資管理專家組成的投委會管理。

1、房地產(chǎn)板塊(Real+Estate),由數(shù)百位投資專家管理2790億美元的資產(chǎn),包括一系列全球的、歐洲、亞洲的房地產(chǎn)基金、一些房地產(chǎn)債務(wù)投資工具、在納斯達(dá)克公開交易的房地產(chǎn)投資信托(BXMT)等。

2、私募股權(quán)板塊(Private+Equity),管理2610億美元的資產(chǎn),包含公司私募股權(quán)基金、戰(zhàn)術(shù)投資、為高凈值客戶服務(wù)的多元資產(chǎn)投資平臺(BTAS)業(yè)務(wù)、資本市場服務(wù)業(yè)務(wù)等。

3、對沖基金解決方案(Hedge+Fund+Solutions),管理810億美元的資產(chǎn),該板塊主要是指黑石另類資產(chǎn)管理公司,包括管理各類混合及定制的對沖基金的基金、培育新對沖基金人才或投資于特殊機(jī)會的投資平臺等。

4、信貸(Credit+Insurance)板塊,管理2590億美元的資產(chǎn),主要包括高級信貸基金,不良債務(wù)基金、夾層基金等。

三、商業(yè)邏輯。

1、Blackstone在全球范圍內(nèi)進(jìn)行大型收購、中型購買和投資新興成長企業(yè)。

2、Blackstone秉承著一種投資哲學(xué)：從不惡意收購,偏愛“不時髦”的產(chǎn)業(yè)。

因此你可以看到Blackstone的投資清單卻覆蓋了眾多似乎out-of-fashion的產(chǎn)業(yè),包括有線電視、鄉(xiāng)村蜂窩電話、煉油、汽車零件、芯片、房地產(chǎn)、酒店、旅游、博彩、醫(yī)院和食品等行業(yè)。

3、Buy it,Fix it。

Fix就是通過Blackstone 6大資產(chǎn)管理的方法,來聚焦資產(chǎn)價值的提升。

6大方法為：。

(1)租賃。

提升各種業(yè)態(tài)的組合和租戶的變化,來提升租賃的收入。

(2)戰(zhàn)略性的資本投入。

這個資本投入不僅僅是對房地產(chǎn)外部的改造,并且通過各種各樣的增值來提升房地產(chǎn)的質(zhì)量和形象。

下面我要講的西爾斯大廈就是其中比較主要的案例。

(3)戰(zhàn)略性處置/收購。

在一個資產(chǎn)包里,通常存在著核心資產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),也存在著所謂的非核心資產(chǎn),在大規(guī)模的資產(chǎn)包里如果要提升價值,很多情況下要處置非核心資產(chǎn)、經(jīng)營增長慢的企業(yè),而通過并購的方法來加入優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)、增長快的資產(chǎn),這就是策略性的進(jìn)行收購和處置。

(4)資產(chǎn)層面的費(fèi)用控制。

這個不用說了,就是減少費(fèi)用。

(5)在公司層面,比如說有很多資產(chǎn)包、管理公司,通過公司層面來減少一定的運(yùn)營費(fèi)用。

(6)提升和改善資本結(jié)構(gòu)。

資本結(jié)構(gòu)存在著短債、成本高的債,往往需要把它換成長期的債,成本相對比較低的債,來提高整體項(xiàng)目的收益率。

品牌淵源。

“黑石”一詞源于兩位創(chuàng)始人對祖籍的紀(jì)念：他們兩人的姓氏中分別嵌著德文的“黑色”和希臘文的“石頭”。

1984年,雷曼兄弟因巨額損失,被美國捷運(yùn)公司旗下的希爾森經(jīng)紀(jì)公司以3.6億美元的價格收購。

1985年,當(dāng)時40歲的施瓦茨曼(中文別名：蘇世民)和61歲的彼得森也正式自立門戶,以40萬美元為啟動資金,成立了黑石集團(tuán),彼得森出任總裁,施瓦茨曼任CEO。

黑石集團(tuán)采用了類似合資企業(yè)的全新商業(yè)模式,吸納合伙人成立分支機(jī)構(gòu),分支機(jī)構(gòu)可以在黑石集團(tuán)旗下運(yùn)營。

1986年,黑石集團(tuán)通過完成施貴寶比奇納特公司的項(xiàng)目賺得第一桶金。

從紐約人壽保險公司獲得2500萬美元,彼得森憑借與保誠集團(tuán)美國分公司投資總監(jiān)的關(guān)系募得1億美元。

這是黑石集團(tuán)發(fā)展過程中的重要節(jié)點(diǎn)。

1988年,黑石集團(tuán)招募了3名資深高級合伙人:。

來自雷曼兄弟的銀行家羅杰·奧特曼;。

來自第一波士頓銀行按揭證券部的勞倫斯·芬克;。

來自里根政府預(yù)算辦公室主任戴維·斯托克曼。

黑石集團(tuán)為勞倫斯·芬克成立了主要從事抵押證券和其他固定收益證券的公司——黑石財(cái)務(wù)管理集團(tuán),黑石集團(tuán)與芬克團(tuán)隊(duì)各持股50%。

1990年,黑石集團(tuán)為了豐富業(yè)務(wù)種類,聘請高端投資家提升合伙人的整體實(shí)力,引入了負(fù)責(zé)收購業(yè)務(wù)的亨利·西爾弗曼、第一波士頓銀行資本市場執(zhí)行官大衛(wèi)·巴騰,亨利·西爾弗曼收購了豪生特許經(jīng)營連鎖和華美特許經(jīng)營的美國獨(dú)家授權(quán),而后成立了美國特許經(jīng)營系統(tǒng)公司。

巴騰設(shè)立了FOF,這項(xiàng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造了黑石集團(tuán)管理費(fèi)收入新的重要來源。

1992年,年輕力勝的施瓦茨曼(蘇世民)逐漸獲得黑石集團(tuán)的主要控制權(quán),而彼得森逐步退居幕后,兩人協(xié)議后決定讓彼得森出讓更多股份給新加盟的合伙人。

黑石集團(tuán)邀請約翰·施雷伯管理其房地產(chǎn)投資部門,施雷伯組建了自己的房地產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì),團(tuán)隊(duì)與黑石集團(tuán)各占股50%。

1993年,黑石集團(tuán)發(fā)起一筆13億美元的收購基金,讓黑石集團(tuán)成為僅次于KKR、福斯特曼·利特爾公司的收購集團(tuán)。

1994年,黑石財(cái)務(wù)管理集團(tuán)的AM達(dá)到230億美元,這一年更名為黑巖資產(chǎn)管理公司(即 BlackRock,nc.,貝萊德集團(tuán),又稱黑巖集團(tuán)),并以2.4億美元的價格賣給匹茲堡國家銀行石集團(tuán)獲得8000萬美元現(xiàn)金以及6年來3000萬美元的分紅。

1997年,黑石集團(tuán)完成第三只投資基金的募集,金額達(dá)到40億美元,成為僅次于KKR的第二大私募股權(quán)基金。

2001年,9·11事件后,黑石集團(tuán)與其他四家私募公司合資成立了再保險公司軸心資本。

2002年,受市場行情影響,黑石集團(tuán)將業(yè)務(wù)中心由杠桿收購轉(zhuǎn)向次級債。

黑石集團(tuán)在阿。

德菲亞和查特爾通信兩個項(xiàng)目的投資中獲得近10億美元的利潤。

第一波士頓銀行投資銀行和另類資產(chǎn)部門負(fù)責(zé)人托尼·詹姆斯成為施瓦茨曼的接班人,黑石集團(tuán)完成轉(zhuǎn)型。

2006年,黑石集團(tuán)上市,2010年成為世界上最大的上市資產(chǎn)管理公司。

中國投資有限責(zé)任公司投資黑石集團(tuán)30億美元,獲得10%股份。

同年,黑石集團(tuán)以260億美元收購了希爾頓酒店集團(tuán)。

2008年3月,為把握金融危機(jī)期間市場動蕩和錯配產(chǎn)生的信貸業(yè)務(wù)機(jī)會,黑石收購了擁有100億美元資產(chǎn)管理規(guī)模、擅長杠桿信貸業(yè)務(wù)的GSO 資本公司(GSO Capital Partners,GSO)。

2009年,黑石集團(tuán)股價跌至3.55億美元,市值相較于峰值縮水了90%。

2010年,在中國設(shè)立以人民幣計(jì)價基金投資中國市場,并拓展對印度、韓國等新興市場的投資。