對(duì)于價(jià)投人,什么企業(yè)值得投,什么值不值得投,每個(gè)人心里都有一桿秤。

對(duì)我而言,在投資一個(gè)企業(yè)前,我一定會(huì)細(xì)細(xì)研究它的商業(yè)模式,說到商業(yè)模式,作為近些年最火的管理理念之一,商業(yè)模式的概念和要素也眾說紛紜。

但就我多年投資企業(yè)的觀察與經(jīng)驗(yàn),我思考企業(yè)的商業(yè)模式只有三個(gè)維度,我個(gè)人稱之為商業(yè)模式金三角,即：競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、護(hù)城河與反脆弱。

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就是與同類企業(yè)相比,怎么創(chuàng)造出差異化,簡(jiǎn)單來說,是當(dāng)狹路相逢時(shí),你怎么“攻”才能“贏”。

比如當(dāng)時(shí)京東和淘寶競(jìng)爭(zhēng),京東就用“當(dāng)日達(dá)”這個(gè)概念來“攻”,用自建的高效物流體系來對(duì)打淘寶松散的物流聯(lián)盟,這一“攻”讓京東在商家、產(chǎn)品數(shù)量都不占優(yōu)勢(shì)的情況下“贏”得了大量對(duì)“時(shí)效”有要求的客戶。

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的點(diǎn)是無窮盡的。

更快、更好、更優(yōu)、更低……都是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

而競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來源是企業(yè)所具有的能力與資源。

比如華為做高端手機(jī),是因?yàn)橛凶约貉邪l(fā)的芯片,所以可以創(chuàng)造更好的體驗(yàn)優(yōu)勢(shì),根源在于他們擁有近十萬的研發(fā)人員以及二十多年的研發(fā)積累,而小米沒有,所以小米在高端機(jī)型上一直打不過華為。

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)的,可能昨天沒有,今天就能“變”出來超過對(duì)手。

護(hù)城河。

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是企業(yè)的“矛”,沒有它企業(yè)就無法在廝殺的商業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)上生存與成長。

但俗話說“打江山易,守江山難”,想要守住江山,還得有“盾”,護(hù)城河就是企業(yè)的盾。

簡(jiǎn)單來說,護(hù)城河就是：你的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是一日達(dá),而他是半日達(dá),但用戶最終還是選你,這不再是你們倆能力的區(qū)別了,而是你已經(jīng)在用戶心里建起來了一條河,他們不會(huì)輕易“邁過”這條河去找別人。

護(hù)城河包括：轉(zhuǎn)換成本、品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、獨(dú)有資源等等。

護(hù)城河是企業(yè)的“守”,但如果沒有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)去“攻”,光防守是沒有用的。

如果把做企業(yè)當(dāng)作是建一座城,首先,我要建城堡,每一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)都會(huì)讓我們的城堡更高、更雄偉。

而護(hù)城河則是為了讓我這座城的“用戶”不會(huì)輕易出去,外面的“敵人”也不容易打進(jìn)來。

如果沒有城,護(hù)城河有什么用？。

很多公司有著很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),但是護(hù)城河很弱,這樣就意味著一旦巨頭下場(chǎng),他就完全“防”不住。

最經(jīng)典的例子就是“米聊”,雷軍曾說,如果不是被A公司抄襲,那么米聊就是今天的微信。

米聊當(dāng)年的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)很強(qiáng),但他的護(hù)城河很弱,所以,當(dāng)A公司推出的產(chǎn)品擁有了與米聊一樣的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí),面對(duì)A公司護(hù)河城基本為零的米聊瞬間敗下陣來。

所以,當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在同行中也出現(xiàn)時(shí),比的就是護(hù)城河。

經(jīng)常有人會(huì)將競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和護(hù)城河混為一談,其實(shí)他們有嚴(yán)格意義的區(qū)別,一個(gè)進(jìn)攻一個(gè)防守；一個(gè)是矛一個(gè)是盾。

有些企業(yè)矛強(qiáng)盾弱、有些企業(yè)矛弱盾強(qiáng)、還有企業(yè)矛強(qiáng)盾強(qiáng),而兼?zhèn)涔ズ头啦攀莾?yōu)秀的企業(yè)。

反脆弱。

最后一個(gè)要思考的維度是反脆弱。

反脆弱是一種主觀的結(jié)構(gòu)安排,布局里面蘊(yùn)含著不確定性。

對(duì)于這一點(diǎn),很多人并不理解——有了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和護(hù)城河這兩個(gè)指標(biāo),已經(jīng)能佐證企業(yè)的投資價(jià)值了,為什么還要加一個(gè)反脆弱？。

其實(shí),我們投資企業(yè),并不是投企業(yè)過去,而是投資企業(yè)的未來,反脆弱則是綜合了攻與防后,加了一個(gè)時(shí)間的維度,對(duì)整體進(jìn)的一個(gè)結(jié)構(gòu)性安排,以應(yīng)對(duì)未來的不確定性。

我們剛有舉例,競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就是“攻”、是建城堡,企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)越強(qiáng),城堡越高越大,就能吸引更多的用戶；護(hù)城河就是“守”,護(hù)城河越寬,用戶就越不容易流失。

而反脆弱就是在發(fā)展過程中不斷地對(duì)企業(yè)的整體結(jié)構(gòu)做更多應(yīng)對(duì)未來的不確定性的安排。

比如,大家建城堡都是用普通的泥沙,而我們建城堡考慮到了臺(tái)風(fēng)、地震等等,所以用了防風(fēng)抗震的材料,如果臺(tái)風(fēng)、地震沒有發(fā)生,那么我們跟其它城堡并沒有什么區(qū)別,但一旦臺(tái)風(fēng)、地震發(fā)生,他們的城堡開裂甚至倒塌了,而我們的還完好無缺,就意味著我們可能從這種不可知的黑天鵝事件中受益。

雖然反脆弱這個(gè)話題很熱門,但是很多企業(yè)并沒有意識(shí)到反脆弱的重要性,因?yàn)榉创嗳跏欠抢硇缘?、主觀的、冗余的,它完全建立在一個(gè)不可知之上。

就像有人晴天穿雨衣,如果沒下雨,別人會(huì)覺得為啥要多此一舉,不僅白花了買雨衣的錢,又沒有起到作用。

只有下雨了,別人都淋濕了,而你穿著雨衣,你買雨衣的作用才會(huì)凸顯出來,但其實(shí)你在穿這件雨衣時(shí),自己也不知道未來會(huì)不會(huì)下雨,一切都是未知的。

當(dāng)然,這些比喻對(duì)觀察公司的反脆弱來說,都很抽象。

所以我自己總結(jié)了反脆弱的五個(gè)方面,包括：。

反產(chǎn)品脆弱。

反組織脆弱。

反行業(yè)脆弱。

反區(qū)域脆弱。

反人類脆弱。

如果我們以騰訊公司來舉例,就是以下這些思考：。

（1）反產(chǎn)品脆弱,我們要思考是：假設(shè)企業(yè)的其中一個(gè)產(chǎn)品消失,會(huì)不會(huì)對(duì)企業(yè)造成毀滅性的打擊。

比如騰訊微博停運(yùn)了,但騰訊旗下還有一堆的產(chǎn)品,所以一個(gè)騰訊微博停運(yùn)并不會(huì)對(duì)騰訊帶來重大打擊。

（2）反組織脆弱,假設(shè)企業(yè)中某一個(gè)人或某一個(gè)團(tuán)隊(duì)會(huì)離開,那么,企業(yè)能不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

比如現(xiàn)在騰訊的明星產(chǎn)品經(jīng)理張小龍離開騰訊,會(huì)不會(huì)影響騰訊的發(fā)展？答案是不會(huì)。

（3）反行業(yè)脆弱,假設(shè)整個(gè)行業(yè)都覆滅了,企業(yè)能不能照常發(fā)展。

2021年雙減政策,讓培訓(xùn)行業(yè)遭遇重創(chuàng),騰訊從2014年以來開始布局教培行業(yè),投資了數(shù)十個(gè)教育類企業(yè),這個(gè)政策可能讓騰訊損失了上百億,但依然不會(huì)影響他發(fā)展的步伐。

（4）反區(qū)域脆弱,假設(shè)出現(xiàn)區(qū)域性政策影響時(shí),企業(yè)能不能度過難關(guān)。

如果中國不讓騰訊立足了,那么騰訊能不能依靠其它國家的業(yè)務(wù)量繼續(xù)發(fā)展？。

（5）反人類脆弱,這是反脆弱的終極考驗(yàn),也就是思考人類未來會(huì)不會(huì)發(fā)生世界大戰(zhàn),如果有,騰訊會(huì)用什么手段來保證公司的存活。

這五個(gè)反脆弱的層次是遞增的,企業(yè)需要根據(jù)自己的企業(yè)個(gè)性去逐步布局,如果我們是一個(gè)小公司,連產(chǎn)品脆弱都不能“反”,就不應(yīng)該去考慮反脆弱的終極篇——反人類脆弱。

反脆弱是針對(duì)無知、失控所做出來的安排,它是不斷進(jìn)行的。

我們知道,任何生命都是要走向滅亡的,而反脆弱就是對(duì)生命周期的延長的布局。

優(yōu)秀企業(yè)的生命周期越長,對(duì)投資人來說則獲利機(jī)會(huì)越多,所以反脆弱這個(gè)維度是一定要思考的。

近年來,很多企業(yè)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和護(hù)城河在考慮得很周全,但在反脆弱這塊則有所欠缺,希望隨著時(shí)間的推移以及越來越多的危機(jī)事件,能讓更多的企業(yè)認(rèn)識(shí)到反脆弱的重要性,盡早建立起企業(yè)的商業(yè)模式金三角,成長為基業(yè)長青的優(yōu)秀企業(yè)。