這種保值做法與簽訂固定基差合同的做法基本一致,即在簽訂出口合同時(shí),將基差固定下來,然后,出口商采購貨源,并同時(shí)在期貨市場上做套期保值。

然而,所不同的是,進(jìn)口商選定交易所期貨價(jià)格時(shí)是在期貨市場上以自已的賬戶買人期貨合同。

等裝運(yùn)期來臨,出口商按期辦理裝運(yùn)。

進(jìn)口商按約定,將期貨交易頭寸與出口商的現(xiàn)貨相互交換。

也就是進(jìn)口商將原來在期貨市場上以自己名義買人的期貨合約轉(zhuǎn)到出口商的名下。

這種做法必須通過交易所的清算所,稱為“場外交易”(Ex-pit Trade)或期貨換現(xiàn)貨(Exchange for Physicals或Actuals)。

期貨交易所和清算所一般允許這種場外交易。

它是期貨合同必須在交易所場內(nèi)通過競價(jià)方式進(jìn)行交易的一種例外。

只要交易者有相等的現(xiàn)貨交易相配合,就可以同另一個(gè)交易者的期貨交易頭寸在場外相互交換,以對沖前者在交易所已經(jīng)建立的空頭交易頭寸。

場外交易的好處就是交易者可以在交易所閉市時(shí)照常進(jìn)行,但要向清算所進(jìn)行登記和報(bào)告。

另外,對于出口商而言,這種做法可以充分保障套期保值的效果。